Small caps : les secrets pour surperformer en Bourse

Et si le secret pour battre le marché résidait dans les petites valeurs que tout le monde néglige ? Plongez dans l’univers des small caps et apprenez les critères essentiels pour identifier les futures pépites boursières.

Romain Burnand est dirigeant de Moneta Asset Management, une société de gestion de portefeuille créée en 2003. Au micro de Matthieu Stefani, il nous révèle les stratégies d’investissement de sa société de gestion.

## Pourquoi les petites et moyennes capitalisations surperforment sur le long terme ?

Les petites et moyennes capitalisations surperforment historiquement les grandes valeurs sur le long terme pour plusieurs raisons structurelles.

Les small et mid-caps bénéficient d’un potentiel de croissance supérieur : une entreprise de 100 millions peut multiplier sa valorisation par 10 plus facilement qu’un géant du CAC 40. Ces sociétés évoluent souvent sur des marchés de niche en forte expansion.

Le second facteur réside dans l’inefficience du marché. Les petites valeurs sont moins analysées, moins suivies, créant des opportunités de décote pour les investisseurs avertis. Contrairement aux grandes capitalisations scrutées en permanence, les small caps recèlent des pépites méconnues.

Les petites entreprises peuvent aussi se réinventer plus facilement. Moins bureaucratiques, plus agiles, elles s’adaptent rapidement aux changements de marché. Cette flexibilité constitue un avantage compétitif majeur.

## Les 3 critères essentiels pour sélectionner une action selon Romain Burnand

Romain Burnand a développé une méthodologie rigoureuse reposant sur trois critères fondamentaux : 

• Le premier critère concerne la structure financière, particulièrement l’endettement. Une société peu endettée dispose d’une résilience extraordinaire face aux crises. Elle traverse les tempêtes sans risquer la faillite et conserve la capacité de se réinventer. Quand l’environnement change, une entreprise endettée rembourse ses créanciers ; une entreprise sans dette investit dans sa transformation.
• Le deuxième critère porte sur l’éthique des dirigeants. Romain Burnand refuse d’investir dans des sociétés où les managers ont des comportements douteux ou ne sont pas actionnaires. Un dirigeant actionnaire pense comme un propriétaire prend des décisions dans l’intérêt long terme plutôt que pour maximiser son bonus annuel.
• Le troisième critère évalue la qualité de l’équipe : compétence, vision stratégique, capacité d’exécution, stabilité. Une excellente équipe transforme une entreprise moyenne en champion.

Ces critères se vérifient par des rencontres avec les dirigeants, l’analyse des comptes, et l’observation du comportement sur plusieurs cycles.

## Quand acheter et quand vendre : la stratégie de Moneta

La stratégie de Moneta repose sur un principe contrariant : acheter quand les autres sont peureux, être prudent quand les autres sont gourmands.

Le moment d’achat idéal intervient lorsqu’une société de qualité se retrouve décotée suite à une crise sectorielle ou un événement négatif. Si l’entreprise répond aux trois critères fondamentaux, mais que le marché la sanctionne excessivement, c’est le signal d’achat. Romain Burnand recherche des sociétés traitant à 50 % ou moins de leur valeur intrinsèque.

Cette approche nécessite une conviction indépendante : acheter quand tout le monde vend demande du courage. La différence entre opportunité et catastrophe réside dans les fondamentaux : une entreprise sans dette et bien gérée survivra.

Concernant la vente, Moneta converse tant que la thèse reste valide. La vente intervient si la valorisation devient excessive, le management se détériore, ou une meilleure opportunité apparaît.

L’erreur à éviter : ne jamais essayer de timer le marché. L’approche gagnante consiste à rester investi en permanence dans des sociétés de qualité achetées à prix raisonnables.

## Investisseurs particuliers : comment appliquer ces principes ?

• Privilégiez les small et mid-caps européennes accessibles via le PEA. Si vous manquez de temps, investissez dans des ETF small caps européennes.
• Adoptez un horizon 20 ans minimum et ne tentez jamais de timer le marché. Les investisseurs qui restent investissent surperforment systématiquement ceux qui entrent et sortent.
• Avant d’acheter, vérifiez trois critères : structure financière (peu de dettes), éthique des dirigeants (sont-ils actionnaires ?), qualité de l’équipe. Ces informations sont publiques dans les rapports annuels.
• Achetez quand les autres ont peur : après une crise, les meilleures entreprises sont soldées. Diversifiez intelligemment : entre 10 et 20 lignes constituent un équilibre raisonnable.
• Évitez de trader trop souvent : chaque transaction génère des frais et des décisions émotionnelles. La patience est souvent la meilleure stratégie.
• Utilisez les bonnes enveloppes fiscales : PEA pour les actions européennes (exonération après 5 ans), assurance-vie pour diversifier. L’optimisation fiscale fait partie de la performance long terme.

Avantages :

Bonne nouvelle ! Nous avons négocié pour vous un avantage exclusif. Les 30 premières personnes qui écrivent à [email protected] pourront visiter Moneta, rencontrer l’équipe autour d’un petit-déjeuner et découvrir de l’intérieur le fonctionnement d’une société de gestion.

Ils citent les références suivantes :

• L’auteur Peter Lynch

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*Source : Benchmark de novembre 2025 réalisé par Les Echos Études.