Les options en Bourse : l’arme secrète des investisseurs

Calls, puts, strikes, volatilité: les options restent un mystère pour 99 % des investisseurs français alors qu’elles permettent de limiter les pertes, profiter de l’effet de levier et même performer quand le marché stagne.

Romain Daubry est le cofondateur de L’Atelier des Options. Au micro de Matthieu Stefani, il démystifie l’univers des options en Bourse.

Qu’est-ce qu’une option en Bourse ?

Une option est un contrat qui vous donne le droit (mais pas l’obligation) d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé d’avance, pendant une période déterminée. Vous payez une prime pour obtenir ce droit.

Il existe deux types d’options. Le call vous permet de parier sur la hausse : vous achetez le droit d’acheter une action à un prix fixe même si elle monte. Le put vous protège contre la baisse : vous achetez le droit de vendre votre action à un prix fixe même si elle s’effondre.

Romain Daubry compare les options à une assurance habitation. Vous payez 500 € de prime annuelle pour assurer votre maison contre l’incendie. Si votre maison brûle, l’assurance vous rembourse. Si rien ne se passe, vous perdez juste les 500 €. Les options fonctionnent exactement pareil : vous payez une prime pour vous protéger ou parier sur un mouvement, avec un risque limité au montant investi.

Comprendre les notions clés : strike, échéance, volatilité et valeur temps

Quatre concepts déterminent le prix et le fonctionnement d’une option : 

• Le strike (prix d’exercice) représente le niveau auquel vous pouvez activer votre contrat. Si vous achetez un call Tesla avec un strike à 250 € et que l’action atteint 300 €, vous pouvez acheter à 250 € alors que le marché est à 300 €. Plus le strike est éloigné du prix actuel, moins l’option coûte cher.
• L’échéance fixe la durée de validité du contrat. Une option à 3 mois coûte moins cher qu’une option à 1 an sur le même actif au même strike. Plus l’échéance est lointaine, plus vous payez cher pour la valeur temps : le temps de voir l’action évoluer dans votre sens.
• La volatilité (mesurée par l’indice VIX) représente le niveau de stress du marché. Quand la peur monte, les options coûtent plus cher, car tout le monde veut s’assurer. En période calme, les primes baissent, car personne ne craint de mouvements brutaux.
• Le temps joue contre l’acheteur d’options et pour le vendeur. Chaque jour qui passe réduit la valeur de l’option, car il reste moins de temps pour que le scénario se réalise. Cette érosion temporelle s’accélère dans les dernières semaines avant l’échéance.

Les stratégies avancées

Au-delà de l’achat simple de calls ou puts, les options permettent des stratégies sophistiquées qui transforment radicalement votre façon d’investir.

Le collar encadre une action entre deux prix en finançant votre assurance baisse par une vente à la hausse. Vous possédez 100 actions Tesla à 250 €. Vous achetez un put à 220 € (assurance si Tesla chute) et vendez un call à 280 € (renoncez aux gains au-delà). Cette stratégie coûte souvent zéro, car la prime du call vendu finance le put acheté. Vous limitez votre perte à 30 € par action et votre gain à 30 €.

Devenir vendeur d’options inverse complètement la logique. Vous encaissez la prime payée par les autres au lieu de la payer. Si vous pensez que Tesla restera entre 220 € et 280 €, vous vendez des puts à 220 € et des calls à 280 €. Tant que Tesla reste dans cette zone, vous empochez les deux primes. Attention : le risque théorique du vendeur est illimité si le marché part très fortement contre vous.

Le straddle parie sur la volatilité sans prendre position sur la direction. Vous achetez simultanément un call et un put au même strike. Si l’action bouge violemment dans n’importe quelle direction, vous gagnez. Cette stratégie fonctionne avant des annonces majeures (résultats trimestriels, élections) quand vous anticipez un mouvement brutal, mais ignorez le sens.

Les options : un outil à maîtriser pour investir autrement

Romain Daubry insiste : les options ne sont ni plus risquées ni plus dangereuses que les actions si vous respectez la règle fondamentale de n’investir que ce que vous pouvez perdre. La différence ? Avec les options, votre perte maximale est connue d’avance (la prime payée), contrairement aux actions où vous subissez toutes les variations.

Avantages :

Bonne nouvelle ! Nous avons négocié pour vous un avantage exclusif. Avec le code MARTINGALE, votre accompagnement avec L’Atelier des Options passe de 3 mois à 6 mois. Cerise sur le gâteau, ce code vous offre également -10% de réduction sur toutes les formations (valable jusqu’au 31/05/2026). Par ici pour en profiter.

Ils citent les références suivantes :

• Le film The Big Short
• Le film Trader

On vous souhaite une très bonne écoute ! C’est par ici si vous préférez Apple Podcasts, ou ici si vous préférez Spotify.

Et pour recevoir toutes les actus et des recommandations exclusives, abonnez-vous à la newsletter, c’est par ici.
La Martingale est un podcast du label Orso Media.

Merci à notre partenaire Louve Invest, l’assurance-vie aux frais les plus bas du marché*.

Bénéficiez de 0,39% de frais de gestion à vie sur les supports en unités de compte : https://lp.louveinvest.com/offre-av-la-martingale

*Source : Benchmark de novembre 2025 réalisé par Les Echos Études.