Les small et mid caps — ces entreprises cotées à plus faible capitalisation — attirent de nouveau l’attention. Moins valorisées, souvent plus innovantes, elles offrent un potentiel de croissance qui séduit les investisseurs avertis. Mais comment les aborder avec rigueur ? Et dans quels cas privilégier cette classe d’actifs plutôt qu’un ETF ou une large cap ?
Les petites capitalisations : plus risquées, mais plus dynamiques ?
Investir dans des small et mid caps, c’est parier sur des entreprises cotées en Bourse mais de taille plus modeste que les grands noms du CAC 40. Moins matures, elles sont souvent en pleine phase de conquête de marché et concentrées sur des niches innovantes : édition de logiciels, transition énergétique, technologies industrielles… En contrepartie, elles sont plus volatiles et moins suivies par les analystes financiers.
Mais ce manque de couverture peut aussi représenter une opportunité. Comme le souligne Cécile Aboulian, ces entreprises « reprennent un peu de vigueur » depuis début 2024, avec une performance du CAC Small supérieure de 10 points à celle du CAC 40. Une surperformance qui rompt avec les dernières années plus compliquées pour cette classe d’actifs.
Comment repérer une “bonne” small cap ?
Investir dans les small caps suppose un travail d’analyse rigoureux. La performance passée ne suffit pas : il faut étudier les publications de l’entreprise, sa régularité à tenir ses prévisions, son niveau d’endettement, sa génération de cash… et surtout la qualité de son management. Comme l’explique Pierre Schang : « le dirigeant d’une petite entreprise a un rôle clé dans la trajectoire future. Vision, engagement, capacité à s’entourer… C’est déterminant. »
Autre critère à suivre : la valorisation. Aujourd’hui, les small caps se négocient avec une décote de 25 % par rapport aux large caps, contre 12 à 13 % en moyenne historique. Cela peut créer un point d’entrée attractif, à condition de bien sélectionner ses lignes.
Des dividendes, même dans les small caps ?
Contrairement aux idées reçues, les small caps peuvent verser des dividendes intéressants. Leur rendement (dividende rapporté au cours de Bourse) est souvent supérieur à celui des grandes capitalisations, justement parce que leurs cours sont restés bas. Il ne faut donc pas exclure cette classe d’actifs pour un objectif de revenu.
Cécile Aboulian rappelle aussi que les sorties de cote (OPA) sont nombreuses sur ce segment : 20 en 2023 pour seulement 4 introductions. Et dans 60 % des cas, ce sont les actionnaires historiques qui rachètent les parts avec une prime de 30 % en moyenne. « Cela montre que les perspectives de croissance restent fortes sur le long terme. »
Quels secteurs surveiller ?
Le secteur de la défense a récemment tiré les valorisations vers le haut, avec des sociétés comme Exail Technologies ou Exosens. Mais l’explosion des cours invite à la prudence. En dehors de ce secteur, Figeac Aéro est citée comme un exemple intéressant : une société de 400 millions d’euros de chiffre d’affaires, en croissance, bien positionnée dans l’aéronautique, et toujours faiblement valorisée.
Cécile Aboulian insiste : « Ce qui compte avant tout, ce sont les sociétés, pas les secteurs. » Certaines entreprises de l’industrie ou des services aux collectivités sortent du lot, mais il faut les évaluer une à une.
ETF ou gestion active ?
Pour s’exposer à cette classe d’actifs, les ETF (fonds indiciels) peuvent constituer une porte d’entrée. Certains répliquent le CAC Small, d’autres sont plus larges (Europe, monde). C’est une option accessible, mais moins ciblée qu’une sélection active. La gestion active peut surperformer, comme l’illustre le fonds Tocqueville PME qui bat régulièrement son indice de référence.
En résumé
Les small et mid caps offrent des perspectives de croissance, mais nécessitent une sélection rigoureuse. Moins valorisées que les grandes entreprises, elles peuvent générer du rendement, être ciblées par des OPA, ou bénéficier de thématiques fortes comme la réindustrialisation ou la souveraineté technologique. Pour l’investisseur particulier, le pari peut être payant… à condition de faire ses devoirs.
💬 Le sujet des small et mid caps et de leur potentiel boursier a aussi été abordé dans un épisode d’Allô la Martingale, à écouter ici : https://audmns.com/idbJBaJ
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