Investir comme Warren Buffett

Le sujet :

Connaissez-vous Warren Buffett ? Il s’agit de l’investisseur le plus célèbre au monde. Il a bâti sa fortune grâce aux principes du value investing. Dans cet épisode, on vous propose d’apprendre à appliquer ces fameux principes dans vos propres investissements, pour profiter des avantages de cette stratégie résiliente et rentable sur le (très) long terme.

L’invité du jour :

François Badelon est tombé dans la marmite des finances personnelles dans les années 1980, alors qu’il n’y connaissait rien (“je savais jouer au Monopoly et c’est à peu près tout”). Aujourd’hui, il aime dire que “la Bourse, c’est la vie” : elle représente le fonctionnement de notre économie et emmagasine l’ensemble de nos connaissances, au cœur de sociétés hétérogènes.

En 2020, François a cofondé la société de gestion indépendante Lonvia Capital, née d’une rencontre avec Cyrille Carrière. Elle met en avant une philosophie d’investissement à long terme, responsable et centrée sur l’innovation.

Au micro de Matthieu Stefani, cofondateur de CosaVostra, François nous explique la stratégie d’investissement de Warren Buffett et le value investing. Il nous éclaire sur de nombreuses questions : Comment comprendre le fonctionnement des entreprises dans lesquelles on investit ? Quels sont les ratios à prendre en considération pour bien investir ? Comment adapter la stratégie initiale de Warren Buffet aux nombreuses évolutions de l’économie ?

## Qu’est-ce que le value investing ?

Le value investing consiste à investir dans des entreprises dont la valeur sur le marché est inférieure à leur valeur réelle.

Les bonnes pratiques du value investing et du Warren Buffett Way sont :

1. Investir uniquement dans des domaines que l’on comprend parfaitement (“si tu veux acheter des actions Renault, il faut que tu comprennes le marché de l’automobile”).
2. Avoir une marge de sécurité : essayer d’acheter moins cher que la valeur estimée de l’entreprise.
3. Avoir une stratégie à long terme pour ses investissements.

## Les grands principes du value investing et du Warren Buffett Way fonctionnent-ils toujours aujourd’hui ?

Oui selon François. Mais, avec des évolutions par rapport aux principes de base.

Pour commencer, François conseille de s’intéresser au livre The Psychology of Money pour compléter cette première approche. Car on ne peut pas investir efficacement sur le long terme sans maîtriser ses émotions, ni connaître les principaux biais cognitifs.

Aussi le fait d’avoir de l’épargne de côté est une des clés pour se permettre d’investir (et donc, de prendre des risques) et d’avoir la liberté de saisir la bonne opportunité, au bon moment. François rappelle que le meilleur moyen d’économiser pour avoir un budget d’investissement plus important, c’est… De moins dépenser ! Un principe simple, mais efficace.

Enfin, le temps est l’allié de l’investisseur : François conseille de commencer à investir très jeune. Pour construire son épargne et avoir la marge nécessaire pour investir le plus tôt possible. C’est aussi le meilleur moyen de bénéficier au maximum de la magie des intérêts composés.

## Quel est l’indicateur le plus important pour valoriser une entreprise ?

Selon François, l’indicateur le plus important est le free cashflow : les flux de trésorerie générés par le cœur d’activité de l’entreprise, déduction faite des investissements nécessaires au développement de cette activité. Ainsi, des entreprises qui ont des résultats négatifs liés à leurs investissements importants, peuvent tout de même être très intéressantes pour l’investisseur (c’est l’exemple typique d’Amazon à ses débuts). Car ce qui compte, c’est le potentiel de croissance de ce type d’entreprise.

Ils citent les références suivantes :

• L’investisseur John C. Malone
• Le livre The Warren Buffett Way
• L’investisseur Benjamin Graham
• Les intérêts composés
• Le trader et mathématicien James Simons
• Le livre The Psychology of Money de Morgan Housel

Ainsi que d’anciens épisodes de La Martingale :

• Épisode 44 – Finance comportementale : Peut-on faire confiance à notre cerveau ?
• Épisode 55 – Le “value” pour se tenir à l’écart des bulles
• Épisode 85 – La stratégie long-terme avec le Dollar Cost Averaging
• Épisode 101 – Gérer son budget sans effort

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