Investir dans des entreprises familiales

Si mélanger le business et la famille n’est pas toujours une bonne pratique, vous connaissez forcément des entreprises familiales qui prospèrent depuis des décennies. En France, nous pensons souvent aux familles Bouygues, Mulliez, Pinault ou Arnault.

Cela nous amène à nous poser des questions : Est-ce qu’investir dans une entreprise familiale est plus intéressant ? Comment faire pour bien placer son argent dans une société familiale ? Quels sont les critères à prendre en compte ?

Maxime Carmignac est directrice générale du bureau britannique de Carmignac, une société de gestion d’actifs financiers indépendante. En plus d’être une entreprise détenue majoritairement par les membres de la même famille, Carmignac dispose d’un fonds d’investissement spécialisé dans les sociétés familiales.

Au micro de Matthieu Stefani, cofondateur de CosaVostra, Maxime nous éclaire à propos de l’investissement dans des sociétés familiales.

## Est-ce plus rentable d’investir dans une société familiale ?

Selon Maxime Carmignac, il y a deux manières de voir les choses :

1. Globalement, il est plus rentable d’investir dans des sociétés familiales sur le long terme. Carmignac a fait une analyse à ce sujet. 
2. Cependant, cela dépend de 3 principaux facteurs : le secteur géographique, le secteur d’activité et le pourcentage de détention du capital par les membres d’une même famille.

## Pourquoi les entreprises familiales sont-elles performantes ?

Ces sociétés ont souvent une maîtrise des coûts plus importante que les sociétés traditionnelles. Aussi, les dirigeants ne sont pas focalisés sur le prochain trimestre : ils pensent aux générations futures. Ce qui se matérialise par des taux d’investissement et de R&D importants. Aussi, en période de crise, les sociétés familiales sur-performent le marché : ce sont des entreprises résilientes.

## Comment investir dans des sociétés familiales ?

Il faut distinguer les sociétés familiales cotées et non cotées. Investir dans une entreprise familiale non-cotée demande du réseau et beaucoup de moyens. C’est difficilement accessible.

Par contre, c’est plus simple d’investir dans un fonds spécialisé dans les entreprises familiales (exemple : Carmignac Portfolio Family Governed) ou dans un ETF. Vous pouvez également acheter directement des actions d’entreprises cotées familiales, via votre PEA ou votre compte titre.

Comme tout investissement, la régularité sur le long terme et la diversification sont la clé (cf. la méthode du Dollar Cost Averaging). Mais le critère supplémentaire dans l’investissement en entreprise familiale est la gouvernance. Comme le capital et les droits de vote sont détenus par une poignée de personnes, les règles de gouvernance sont cruciales.

Ils citent les références suivantes :

• Le népotisme
• Le coefficient bêta
• La série TV Succession
• Le dividend payout ratio
• Le Monde – 2016 – Coup de jeune sur la gouvernance des entreprises familiales
• Le Monde – 2021 – Les héritiers du capitalisme français : Pinault et Lagardère
• Le Monde – 2021 – Les héritiers du capitalisme français : Arnault et Mulliez

Ainsi que d’anciens épisodes de La Martingale :

• #64 – Nicolas Chéron – Devenir riche lentement mais sûrement
• #85 – Matthias Baccino – La stratégie long-terme avec le DCA

On vous souhaite une très bonne écoute ! C’est par ici si vous préférez Apple Podcasts, ici si vous préférez Google Podcast ou encore ici si vous préférez Spotify.

Et pour recevoir toutes les actus et des recommandations exclusives, abonnez-vous à la newsletter, c’est par ici.

La Martingale est un podcast produit par CosaVostra, du label Orso Media.

Merci à Bricks d’avoir rendu possible cette onzième saison de La Martingale. 

N’hésitez pas à prendre quelques minutes pour vous rendre sur le site bricks.co et entrez le code MARTINGALE lors de votre inscription. Pour tout investissement réalisé dans les 3 mois, Bricks vous reversera 1%. Cette inscription ne vous engage à rien et vous permet d’accéder à toutes les offres en cours et à venir.