Hors-série #1 - Investir dans un environnement incertain

Investir en 2023 ne peut pas ressembler à investir en 1976. Personne n’aura échappé aux enjeux de la transition énergétique, de la démondialisation et de l’inflation croissante. Et nous savons que chacun peut, à son échelle, avoir un impact dans ses décisions. Comment orienter nos choix d’investissements et continuer d’en attendre des résultats, tout en prenant en compte ces nouveaux paradigmes ?

Spécialiste de la gestion d’actifs alternatifs et de l’investissement, Thomas Friedberger a rejoint Tikehau Capital en 2014. Il occupe les fonctions de CEO et co-CIO de Tikehau Investment Management et accompagne au quotidien ses clients dans des investissements centrés sur une croissance durable.

Au micro de Matthieu Stefani, cofondateur de CosaVostra, Thomas Friedberger nous partage les fondamentaux de l’investisseur éclairé et responsable.

## Comment définir la période économique actuelle d’un point de vue historique ? Qu’est-ce qui la rend particulière ?

Notre espèce est à la croisée des chemins. Dérèglement climatique, risques de guerre, inégalités sociales : la pertinence de notre modèle économique n’est plus en adéquation avec la survie de notre espèce. 

La recherche de la croissance à court terme est une forme d’impasse. Entretenir le modèle de croissance infinie avec une trajectoire exponentielle que nous connaissons depuis le début de la révolution industrielle montre ses limites.

Ce modèle, basé sur la dérégulation et la mondialisation, a un impact négatif sur l’environnement, sur le social et sur l’allocation de capital. 

Ce système, qui semble le moins mauvais de tous, doit être aménagé. Car, malgré tout, le changement nécessaire pour sauver la présence de l’espèce humaine sur la planète ne se fera pas sans la finance.

## Le choix de la résilience

Selon Thomas, durant les prochaines décennies, nous allons connaître un cycle de croissance beaucoup moins fort et beaucoup moins optimisé. 

Nous entrons dans une période marquée par la démondialisation et des taux d’intérêt plus élevés. Le moteur économique va changer. Il sera moins financé par la dette et devra prendre en compte l’épuisement des ressources naturelles. 

Les critères extra-financiers (basés sur l’intégration de l’environnement, du social et de la gouvernance) y tiendront une place centrale. 

Dans ce monde de croissance faible, la génération de performance financière se fera sur la création de résilience. C’est en cela que la résilience va primer sur l’efficience. 

## Démondialisation et remontée des taux d’intérêt peuvent-elles créer de la valeur ?

Dans une économie inflationniste et en voie de démondialisation, un modèle de croissance plus durable tenant compte de critères extra-financiers est la seule voie possible selon Thomas.

Dans ce nouvel environnement, la transition énergétique sera un des principaux enjeux pour compenser les coûts d’une relocalisation. 

Pour faire baisser leurs charges, les entreprises qui rapatrieront leur capacité de production, devront le faire en améliorant l’efficacité énergétique de leurs bâtiments, leurs process industriels, leurs chaînes d’approvisionnement et leurs flottes de véhicules. 

Les entreprises agissant directement dans la transition énergétique bénéficieront logiquement d’une tendance forte. 

##Les conseils d’investissement de Thomas Friedberger 

Pour Thomas Friedberg, les clés d’un investissement éclairé dans ce nouvel ordre économique mondial passent par une implication personnelle. Il faut : 

• Entrevoir son investissement à long terme.
• Analyser les méga-tendances du marché.
• Privilégier les critères extra-financiers ou facteurs ESG (environnement, social et gouvernance).
• Analyser par ses propres moyens (donc, y passer du temps).
• Préférer la proximité : connaître l’entreprise ou les actifs dans lesquels vous investissez.
• Faire confiance à son bon sens.
• Accepter le risque.
• Savoir passer à côté de certaines opportunités qui ne correspondent pas à vos valeurs.

Pour suivre Thomas Friedberger :

• Son profil LinkedIn : in/thomas-friedberger
• La page LinkedIn de Tikehau
  

Ils citent les références suivantes :

• La CIO Letter trimestrielle, écrite par Thomas
• Le livre The Elephant in the Brain de Kevin Simler et Robin Hanson
• Le film Fight Club
• Le film Avatar 2 

On vous souhaite une très bonne écoute ! C’est par ici si vous préférez Apple Podcasts, ici si vous préférez Google Podcast ou encore ici si vous préférez Spotify.

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La Martingale est un podcast produit par CosaVostra, du label Orso Media.

Cet épisode est produit en partenariat avec Tikehau Capital. Tikehau Capital est un groupe mondial de gestion d’actifs alternatifs, doté d’un ADN entrepreneurial et ancré dans l’économie réelle.