Faire le tri dans les fonds durables pour éviter le greenwashing

Se constituer un portefeuille en adéquation avec ses valeurs éthiques et écologiques : oui.

Se lancer en finance responsable pour faire du bien la planète : oui.

Et éviter le greenwashing : euh…

Bien évidemment, on peut faire confiance aux labels, mais encore faut-il savoir ce qu’encadrent ou non tous ces labels financiers. Est-ce que si un fond exclut les énergies fossiles, il bannit aussi le nucléaire ? Pas facile de s’y retrouver dans cette jungle.

Spécialiste de la gestion de fonds durables, Joseph Choueifaty est le cofondateur et CEO de Goodvest, la première épargne responsable alignée avec l’Accord de Paris. Avec Aurore Pinon-Jacques, il anime le podcast Monéthique et fait intervenir des acteurs de la transition écologique afin de partager leur expérience et leurs connaissances pour une économie plus durable.

Au micro de Matthieu Stefani, cofondateur de CosaVostra, Joseph Choueifaty nous explique comment investir sur le marché des fonds durables sans se faire flouer. 

## Quels sont les grands labels de la finance durable en France ?

En France, il existe 4 grands labels de finance responsable qui aident les investisseurs à faire le tri parmi les fonds durables :

• Label ISR 

Le label ISR (investissement socialement responsable) certifie les fonds répondant au mieux aux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Le label ISR garantissant le caractère durable des produits financiers est attribué par le ministère de l’Économie.

Depuis la réforme en mars 2024, les fonds ISR excluent les entreprises exploitant les énergies fossiles ou lançant un nouveau projet d’énergie fossile conventionnelle et non conventionnelle. Cette nouvelle disposition devrait impacter significativement les 1200 fonds français labellisés ISR (800 milliards d’encours).

• Label Greenfin 

Les fonds bénéficiant du label Greenfin doivent exclure le secteur du nucléaire et des énergies fossiles de leurs investissements et mettre en place un mécanisme de veille sur les pratiques ESG. Le label Greenfin garantit les qualités environnementales des fonds d’investissement et fonds financiers, il est attribué par le ministère de la Transition écologique.

• Label France Relance 

Le label France Relance permet d’identifier les OPC (organismes de placement collectifs) répondant aux besoins de financement des entreprises françaises. Les fonds labellisés France Relance doivent respecter des critères ESG. Le label France Relance est attribué par le ministère de l’Économie.

• Label Finansol

Le label Finansol a été créé par l’association Fair pour attester du caractère solidaire et transparent d’un produit financier sur des secteurs d’activités liés à l’emploi, au logement ou à l’écologie). Le label Finansol est attribué et contrôlé par un comité d’experts indépendants.

## Quelles réglementations et quels labels en Europe pour les fonds durables ?

Au niveau européen, c’est le règlement SFDR ou Sustainable Finance Disclosure Regulation, qui précise, depuis janvier 2023, les dispositions applicables aux produits financiers définis aux Articles 8 et 9. Les placements qui relèvent de l’Article 9 présentent un objectif d’investissement durable. Les placements dits de “l’Article 8” prennent eux en compte les critères sociaux et/ou environnementaux. 

En parallèle, le règlement européen « Taxonomi » fournit une grille de classification des activités économiques identifiant les activités durables. Sont éligibles, les activités respectant ces trois conditions cumulatives :

• contribution significative à l’un des 6 objectifs environnementaux listés par le règlement (atténuation ou adaptation au changement climatique, protection des ressources aquatiques et de la biodiversité, prévention de la pollution et promotion de l’économie circulaire) ;
• absence d’impact négatif significatif sur les 5 autres objectifs environnementaux ;
• respect des garanties minimales sociales.

Bien que l’Europe se place en leader sur les sujets de transition écologique, il n’existe pas de label européen sur le marché des fonds durables. Chaque État membre dispose de ses propres labels. Les labels européens les plus connus sont notamment :

• LuxFlag (Luxembourg) ;
• FNG (Allemagne) ;
• Towards Sustainability (Belgique).

## Comment investir dans les fonds durables sans se tromper ?

Chaque label et chaque réglementation a ses propres spécificités et limites. S’ils représentent un repère crédible pour identifier les fonds intégrant des critères de durabilité, ils nécessitent cependant une analyse plus approfondie pour construire un portefeuille exigeant et performant.

En matière de stop picking (sélection de titres, un par un, selon des critères d’investissement prédéfinis), le conseil est généralement de rester sur des sociétés connues et des secteurs bien balisés comme les énergies renouvelables et la mobilité bas carbone. 

Du côté des nouveaux « acteurs énergie », Joseph Choueifaty cite notamment NEON France (fonds Eiffel orienté greentech), Electra (bornes de recharge pour véhicules électriques) ou Power Capital Irlande (producteur indépendant d’énergie).

Avantages :

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Ils citent les références suivantes :

• Greenfin, label d’État garantissant la qualité verte des fonds d’investissement. 
• Label Relance, label d’État spécialisé dans les OPC répondant aux besoins de financement des entreprises françaises et mobilisant l’épargne pour la relance.
• ISR, label d’État certifiant les supports d’épargne intégrant dans leur gestion des principes ESG.   
• Finansol, label privé pionnier en matière de finance responsable et solidaire.
• B Corp, label privé reconnaissant les bonnes pratiques sociales, sociétales et environnementales d’entreprises volontaires.
• Novethic, média en ligne spécialisé dans la finance durable et l’économie socialement responsable. 
• MSCI World et MSCI World SRI PAB 
• Réglement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation)
• Règlement européen Taxonomie
• Accord de Paris 
• Inflation Reduction Act

Ainsi que d’anciens épisodes de La Martingale :

• La Martingale #81 – Faut-il investir dans l’épargne responsable ?
• Génération Do It Yourself #265 – Lancer une néobanque étape par étape pour verdir le secteur bancaire (à 27 ans) 
• Génération Do It Yourself #378 – L’économie de la peur 

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La Martingale est un podcast produit par CosaVostra, du label Orso Media.

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