Investir dans les meilleures PME et ETI non cotées

Quand on parle de Private Equity, on pense assez spontanément à l’investissement dans des jeunes entreprises prometteuses (Capital Risque et amorçage). Cela est moins connu, mais on peut aussi investir dans des entreprises non cotées, en croissance depuis plusieurs années.

Du haut de ses 30 années d’expérience, Frédéric Stolar (Managing Partner chez Altaroc) est l’une des grandes figures françaises du Private Equity.

Au micro de Matthieu Stefani, cofondateur de CosaVostra, Frédéric nous explique comment investir dans des sociétés non cotées en pleine croissance (le growth capital).

## Qu’est-ce que le Growth Capital (Capital Développement) ?

Le Growth Capital, également connu sous le nom de capital croissance ou capital développement, est une forme de Private Equity (capital-investissement) spécialisée dans les entreprises en phase de croissance.

Contrairement au Venture Capital, qui cible les startups en début de développement, le Growth Capital vise des entreprises établies, et qui cherchent à se développer encore plus ou à étendre leur marché.

Ces entreprises sont généralement déjà rentables ou proches de l’être, et ont besoin de financements pour des projets d’expansion, des acquisitions stratégiques ou pour restructurer leur capital.

## Quelles sont les performances moyennes en Growth Capital ?

Le Growth Capital, ou le Capital Croissance, est réputé pour offrir un rendement attrayant, avec des performances moyennes situées autour de 20% net de frais par an pour les meilleurs fonds. Ces rendements élevés s’expliquent par le potentiel de croissance significatif des entreprises ciblées.

Mais, comme toujours, il est important de noter que les performances passées ne préjugent pas forcément des performances futures. Et chaque investissement comporte des risques.

## Comment investir en Growth Capital ?

Investir en Growth Capital peut se faire directement dans des entreprises ou via des fonds spécialisés.

Frédéric Stolar explique que pour investir directement dans des entreprises, ou pour passer par les meilleurs fonds d’investissement, il faut cocher deux cases plutôt difficiles d’accès : 

• disposer de plusieurs millions d’euros disponibles 
• et être déjà connu du fonds ou des dirigeants de l’entreprise.

Autrement, les investisseurs peuvent souscrire à des parts dans des fonds d’investissement dédiés au Growth Capital. Ces fonds, gérés par des professionnels, permettent de diversifier les investissements répartis sur plusieurs entreprises. Il est généralement conseillé de passer tout d’abord par un Conseiller en Gestion de Patrimoine pour bénéficier d’une expertise et d’un accompagnement adaptés.

A noter : des montants minimums peuvent être requis, comme chez Altaroc où l’engagement minimum est de 100 000€, répartis sur plusieurs années.

## Quels sont les frais sur l’investissement en Growth Capital 

Les frais associés à l’investissement en Growth Capital peuvent être divisés en deux catégories principales :

• Frais de Gestion du Fonds : Ces frais sont prélevés annuellement par les fonds d’investissement en Growth Capital pour couvrir leurs coûts opérationnels. Ils sont généralement d’environ 2% de l’actif sous gestion. Ces frais servent à couvrir les dépenses liées à la recherche d’opportunités d’investissement, à l’analyse des entreprises, à la gestion des participations, et aux opérations administratives du fonds.
• Frais de Performance (ou carried interest) : Il s’agit d’une part des profits réalisés par le fonds qui est allouée aux gestionnaires du fonds. Ce modèle est conçu pour aligner les intérêts des gestionnaires avec ceux des investisseurs. Ces frais sont calculés en pourcentage des rendements obtenus et dépendent de la société de gestion par laquelle vous passez.

En plus de ces frais, il peut y avoir des frais d’entrée ou de sortie lors de la souscription ou du rachat de parts du fonds. Ces frais varient selon les fonds et les structures d’investissement, renseignez-vous directement auprès d’eux.

Enfin, si l’investissement est effectué par l’intermédiaire d’un Conseiller en Gestion de Patrimoine, il peut y avoir des frais supplémentaires liés aux services du CGP.

Pour votre veille sur le Private Equity et Growth Capital, vous pouvez suivre Frédéric Stolar sur LinkedIn.

Ils citent les références suivantes :

• L’épisode #185 de GDIY avec Frédéric Jousset (Webhelp & Art Explora)
• OVNI Capital
• L’épisode #252 de GDIY avec Michaël Benabou (Financière Saint James)

Ainsi que d’anciens épisodes de La Martingale :

• #181 – Banque vs Application : où placer et gérer son argent ?

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La Martingale est un podcast produit par CosaVostra, du label Orso Media.
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